據息，隨著北京城市福中心建設加快，河北“北三縣”（香河、大廠、三河）被要求與北京通州統一規劃、統一管控、統一政策。
近日，北京市規劃國土委主任魏成林表示，北京城市副中心城市規劃、通州區總體規劃、河北“北三縣”總體規劃將於今年內出臺，京津冀一體化再進一步。
隨著雄安新區的設立，廊坊北中南三大板塊都有瞭國傢戰略支撐，全域借勢發展的強勁勢能正在形成。其中，北三縣借力北京城市副中心建設、京津冀一體化建設等國傢戰略支持，正在打造環京區域發展新高地。
隨著北京城市總體規劃、京津冀一體化、通州區與廊坊北三縣香河、大廠、三河地區整合規劃等國傢戰略的落地，“北三縣”區域價值不斷提升，對在區域內擁有土地戰略儲備的企業形成實質利好。
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榮盛發展：康旅+通航啟程，產融合應勢騰飛
雄安新區加速京津冀一體化，公司為京津冀協同發展核心受益龍頭之一，康旅帝國逐漸成型，涉足通航業廣闊藍海領域，大金融產業體系成型，估值具有安全邊際。
公司銷售情況超出預期，上調2017/18 年 eps 至 1.26 元、 1.67 元。受益於京津冀一體化和三四線樓市回暖，公司進入規模和業績的高速擴張期。隨著公司園區、康旅、通航、 金融等產業日漸成熟，多元業務為有望對主業形成良好的補充， 公司業績有望迎來騰飛。
公司調整之年已過， 現階段處於新的起點，規模和業績有望持續高速增長， 新業務潛力無窮，公司應勢騰飛。1） 公司業績有望迎來爆發期。 公司是紮根河北、佈局全國的龍頭。儲備充足、 擴張迅速、 拿地積極，承接京津冀一體化的歷史性機遇，資源價值將得到全面提升，為規模和增速提供支撐；2）進軍康旅+通航產業，“風光”無限，同時產業園區業務逐漸發力，資源獲取能力進一步加強。 多元業務不僅為主業提供新的資源支撐，協同效應顯著，而且將加速成為公司新的主業，業績釋放提速，提供新的盈利點。
3） 業績和估值有望全面提升，戴維斯雙擊在即。 一方面，京津冀一體化所帶來的環京區域房價上漲為公司的業績打開上升空間，業績進入爆發期；另一方面，公司現價對應 2017 年 pe 僅 7 倍左右， 且主要反應瞭公司地產板塊的估值。 而公司作為 a 股“康旅+通航”唯一標的，符合消費升級趨勢，估值有望迎來進一步提升。
預期催化劑： 多元業務拓展提速，業績增速超出預期。
福成股份：堅定擴張方向，成就行業龍頭
福成 16 年收入 13.71 億元，同比+2.02%；凈利 1.85 億元，同比+11.04%福成股份發佈 2016 年年報， 2016 年公司實現營業收入 13.71 億元，同比增加 2.02%；實現歸母凈利潤 1.85 億元，同比增加 11.04%；實現扣非歸母凈利潤 1.61 億元，同比增加 48.55%。
寶塔陵園 2016 年扣非凈利潤為 1.03 億元，完成對賭業績。寶塔陵園 2016 年扣非後歸母凈利為 1.03 億元，同比增長 22%，超過瞭1.02 億元的業績對賭要求。根據業績對賭條款， 2017-2018 年寶塔陵園扣非歸母凈利潤需要不低於 1.22 億元和 1.47 億元，分別同比增長 18.45%和20.49%。寶塔陵園 2016 年收入為 1.97 億元，同比增加 20.18%，銷售量為 3266 個，同比下降 2.59%，單價為 6.03 萬元/個，同比增加 23.18%；在寶塔陵園的墓穴庫存充足、墓穴價格上漲的行業背景下，未來兩年實現對賭業績是大概率事件。
16 年完成宜興龍墅和錢江陵園的整合， 17 年繼續同業並購福成股份旗下的福成和輝基金在 2016 年成功的整合瞭江蘇宜興的龍墅公墓和浙江杭州的錢江陵園，證實瞭福成股份作為業內領軍企業之一的行業整合能力。 2017 年公司及旗下的並購基金將繼續推進同業並購，逐步擴大產業的覆蓋范圍，從過往專註於京津冀地區的市場轉向開發全國范圍內的潛力市場，加快殯葬業務在公司的資產和業績中比重的提升。在對外並購的同時，公司內部也在培養專業人才為未來的管理輸出做準備，並將寶塔陵園打造成為公司的精品和名片。
千億市場的整合機遇，福成股份有望復制新奧能源的擴張路徑。殯葬行業具有出現超過 500 億大市值龍頭的行業特點，首先行業的容量足夠大，根據 euromonitor 的統計，殯葬業在 2017 年的市場規模已經接近1000 億元；其次行業的市場集中度足夠低，行業前二手廚具收購 5 大公司的市場占有率僅為 5%，未來龍頭公司的整合空間足夠大。福成股份有望復制新奧能源的成長歷程，成長的維度一方面來自於覆蓋地域和潛在客戶基數的擴張，另一方面則來自於消費升級帶來的產品售價的不斷提升。
看好福成股份作為行業整合者的發展前景， a 股的系統性溢價和福成股份大股東的高持股比例都賦予瞭福成股份較強的外延擴張潛力和能力，看好福成股份作為殯葬行業整合者的發展前景。根據我們的盈利預測，福成股份 2017-2019 年的收入分別達到15.61 億元， 17.16 億元和 18.75 億元， eps 分別達到 0.27 元， 0.30 元和0.33 元。
台中二手冰櫃收購風險提示：墓地服務行業市場化趨勢發生逆轉；食品安全問中古設備收購題。
[責編:heyan]
本文來源：證券市場周刊·紅周刊
責任編輯：王曉易_NE0011
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